美联储周三大幅加息75个基点,这是1994年以来的最大增幅,进一步恶化了市场和人们的情绪

近70%的经济学家认为美国经济明年将陷入衰退,这并非不合理,因为越来越多的经济指标指向“衰退”。美联储周三大幅加息75个基点,这是1994年以来的最大增幅,进一步恶化了市场和人们的情绪。

飙升的抵押贷款利率+房屋建筑商的低情绪=房地产市场热的消失

根据房地美周四发布的最新数据,美国30年期固定利率平均飙升至5.78%,为2008年11月以来的最高水平,高于上周的5.23%。55个基点的增长是1987年以来最大的周增长。去年同期,平均利率为2.93%。

抵押贷款利率的上升继续影响抵押贷款申请。虽然上周的申请总数与前一周相比略有反弹,但申请数量与前一年相比下降了50%以上。

此外,根据美国全国住宅建筑商协会发布的数据,美国住宅建筑商信心指数6月下降2点,至67,为2020年6月以来的最低水平,是连续第六个月下降。随着抵押贷款利率的快速上升,美国房地产市场“冻结”,销售量和抵押贷款申请数量迅速减少。一些网房中介企业率先掀起裁员浪潮。

在抵押贷款利率飙升、抵押贷款申请急剧下降、房屋建筑商下滑以及房地产市场大幅裁员的情况下,分析师预计5月份房屋建筑和许可证将分别下降1.8%和2.5%。

失业+通货膨胀=痛苦指数

根据美国劳工部周四公布的数据,截至6月11日的一周内,有22.9万人首次申请失业救济,高于市场预期的21.5万人,比上周减少3000人。尽管失业率仍处于历史最低水平,但分析师认为,市场担心美国经济未来可能陷入衰退,这可能会因美国通胀加剧等因素对企业招聘产生负面影响。

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从下图还可以看出,尽管持续申请失业救济金的趋势非常低,但由于劳动力市场的明显转型,首次申请失业救济的趋势明显上升。首次申请的平均四周时间达到了2022年1月以来的最高水平。

将美国当前的通货膨胀率和失业率结合起来,形成了经济学家称为“痛苦指数”的指标:该指标由失业率和通货膨胀率组成。这个数字越高,经济痛苦的程度就越高。按照历史标准,美国的这一指数现在已经上升。事实上,这比二战后的几次衰退都要高。

消费者信心崩溃+信贷透支=推翻“储蓄”驱动的增长

上周,密歇根大学6月份的初始消费者信心指数为50.2,为历史最低水平。消费者的长期通胀预期突破了过去几个月的窄幅波动,达到了2008年以来的最高水平。

4月份,美国消费信贷再次飙升,与3月份相比创下新纪录:消费信贷总额比3月份增加了381亿美元。包括信用卡在内的循环信贷余额增加了178亿美元,而包括汽车和学生贷款在内的非循环信贷余额则增加了203亿美元。

尽管消费者信贷数据传统上被视为B级经济指标,但这一指标无疑证实了一个事实,即美国的个人储蓄率已从3月份的5%降至4.4%,储蓄率已降至4月份雷曼兄弟以来的最低水平。美国家庭储蓄可能已经消失,美国人已经发起了由信用卡驱动的消费狂潮。

股债联动消失+收益率倒挂=衰退交易信号

美联储3月份开始积极“集水”以来,随着对通胀的悲观情绪日益高涨,美国金融市场上演了“股票和债券双杀”的场景;然而,总的来说,股票和债券市场之间的关系更像是一种权衡。

对华尔街的大量研究指出,当10年期美国债券收益率攀升至3%时,股票和债券价格停止同步波动-股票继续下跌,而固定收益债券价格开始反弹。与过去三个月10年期美国债券和标准普尔500指数的走势相比,“股票和债券双杀”的情况正在改变,这意味着许多投资者已经开始进入债券市场的“避风港”,而“增长担忧主导了市场思维”。

此外,当风险来临时,保持价值比赚钱更重要。黄金回归投资篮子进一步显示了从交易通胀到交易衰退的过程。

值得注意的是,本周刚刚过去的黑色星期一不仅暴露了极端悲观的市场情绪,而且当天美国国债收益率曲线的关键部分已经反转。这一衰退信号意味着美联储实现“软着陆”的努力可能不会成功。

n个经济指标的叠加=衰退

利率市场现在正在挑战央行,质疑在不需要随后的政策逆转的情况下,政策可以收紧到何种程度。

美联储尤其受到挑战,因为美国利率市场表明超过3%的联邦基金利率可能是不可持续的。

然而,沃伦·巴菲特似乎说过,对于长期投资者来说,悲观是好朋友,乐观是大敌。


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